3月份挖机内销数据发布,同比大增9%,这一成绩超出了市场预期,预示着行业旺季有望实现正增长。据统计,3月份共销售各类挖掘机24980台,虽然整体同比下降了2.34%,但国内市场表现抢眼,销售达到15188台,同比增长高达9.27%,增速远超此前CME预期的6%。相比之下,出口市场稍显疲软,销售9792台,同比下降了16.2%。尽管如此,随着4月销售基数的逐渐减弱,以及更新需求的不断上升,行业全年增速预期正逐步由微降调整为持平或增长。这一积极变化不仅体现了国内工程机械市场的稳健发展,也展示了行业在应对外部挑战时的韧性和潜力。随着市场环境的不断改善和政策支持的持续加大,国内工程机械行业将迎来更加广阔的发展空间和更加光明的未来。

工程机械市场正迎来一个重要的转折点。上轮工程机械上行周期发生在2016至2020年,按照设备的平均8年使用寿命计算,这些销售出的设备现已进入大规模寿命替换期。特别是2023年,我们观察到寿命替换达到了一个低点,但从2024年开始,设备的更新量预计将逐年回升,这意味着行业的贝塔边际正在逐步向上。随着下半年的到来,更新需求将显著增加,同时销售基数也将有所下降,这为行业带来了新的发展机遇。特别是大规模设备更新等系列政策的出台,进一步助推了市场的回升。从2024年下半年开始,工程机械行业有望迎来新一轮的更新周期,这将为整个行业注入新的活力,推动市场持续回升。

工程机械行业正处于历史底部,但边际向上的弹性却十分显著。从行业销售数据来看,2023年挖机国内销量仅为9万台,远低于年均更新需求中枢的15至20万台,这意味着市场需求远未饱和,存在巨大的增长潜力。而从估值角度看,徐工机械、柳工等行业内优质企业在行业低点的PE仅为10倍出头,三一重工、中联重科等龙头企业的PE也仅为15至20倍,显示出市场对这些企业的价值并未充分认可。然而,一旦行业更新周期启动,这些企业凭借行业周期弹性和规模效应的双重优势,有望快速消化当前的低估值,实现利润的非线性增长。随着工程机械市场的逐步回暖,这些优质企业将迎来价值重估的机遇,为投资者带来丰厚的回报。

工程机械行业目前正处于贝塔底部,但边际向上的趋势已逐渐显现,显示出行业投资价值的稳步增强。基于对各企业竞争力和估值情况的全面分析,我们持续看好【三一重工】、【徐工机械】、【中联重科】和【恒立液压】等行业领军企业。这些企业在技术研发、市场份额、盈利能力等方面均表现出色,且当前估值相对较低,具备较高的安全边际和成长潜力。此外,我们也建议关注【柳工】和【山推】等优质企业,它们在行业内的表现同样值得期待。随着工程机械市场的逐步复苏和更新周期的启动,这些企业有望凭借自身实力抓住市场机遇,实现业绩的快速增长。因此,我们建议投资者在关注行业发展趋势的同时,重点关注这些具备投资价值的优质企业。

(恒立佳创是恒立集团在上海成立的一站式客户解决方案中心,旨在为客户提供恒立全球12个生产制造基地生产的液压元件、气动元件、导轨丝杆、密封件、电驱电控、精密铸件、无缝钢管、传动控制与系统集成等全系列产品的技术支持与销售服务。)

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